世界中の金融市場規制当局は、暗号資産について何を判断すべきかをほとんど知りません。この資産クラスは既存のカテゴリーにきちんと当てはまりませんが、 2022 年のFTX の崩壊により、よりスマートな規制の必要性が痛いほど明らかになりました。
ニューヘブン大学ポンペア経営大学院の常駐金融実務家デビッド・サッコ氏は、各国政府は暗号資産の規制監督を主張したいと考えている、なぜなら通貨を管理することが経済を管理する方法だからだ、と語る。
しかし、政府の管理を超えて運営できることが一部の投資家にとって最大の魅力となっているものをどのように規制するのでしょうか? 暗号資産最大の国がどのように規制の枠組みを構築しているかを見てみましょう。これらの国々はこの課題に対して異なるアプローチを取っており、それが暗号資産規制をめぐる不透明さをさらに悪化させるだけです。
米国の暗号資産規制
これまでのところ、米国は暗号資産の規制に対して冷酷なアプローチをとってきた。議会の一部は業界の繁栄を可能にする包括的な新たな枠組みの導入を望んでいるが、その一方で金融市場規制当局はマネーロンダリング、詐欺、サイバー犯罪に対する懸念で溢れているこの分野を厳しく取り締まっている。
バイデン政権は2022年3月、連邦規制当局に対し、暗号資産がもたらす広範なリスクと利点を評価するよう求める大統領令に署名した。
2023年1月、暗号資産リスクを軽減するためのロードマップを発表し、規制当局に「執行を強化」し、議会に「規制当局の権限を拡大」するよう奨励した。その直後、連邦預金保険公社（FDIC）、連邦準備制度、通貨監督庁（OCC）は、暗号資産が銀行にもたらすリスクを強調する共同声明を発表した。
この声明は、銀行が暗号化サービスを提供することを禁止しているわけではないが、「オープン、パブリック、および/または分散型ネットワークなどで発行、保管、転送される暗号資産を主要な暗号資産として発行または保有することは、次のような可能性が非常に高い」と述べている。安全で健全な銀行業務の慣行と矛盾するものであること。」
米国の規制当局は暗号資産を証券として扱う
サッコ氏によると、米国は暗号資産そのものを規制するのではなく、暗号資産プラットフォームを規制しようとしているという。
「政府は暗号資産を伝統的な証券として扱うと同時に、金融市場内で従来の証券と同様に暗号資産が扱われ、機能する能力を制限することにも取り組んでいきたいと考えています」と、金融市場内での投資を専門とする登録投資顧問会社ケアラ・アドバイザーズの創設者兼代表クリストファー・ミッチェル氏は言う。デジタル資産と新興テクノロジー空間。
SEC委員長のゲイリー・ゲンスラー氏は3月に、暗号資産プラットフォームや貸し手が証券取引所として規制されなければ、投資アドバイザーによる適格カストディアンとして利用することはできないと述べたことは注目に値する。
多くの問題は、暗号資産が有価証券として分類されるかどうかに帰着します。この議論は、最近のFTXの破綻と、投資家から18億ドル以上を騙し取ったとしてCEOのサム・バンクマン・フリード氏がSECから起訴される前に起きた。
英国の暗号資産規制
英国も国家指導者の広範な変化のおかげで暗号資産規制が流動的な国です。リシ・スナック氏は2022年10月に首相に就任したが、同年初めの彼の姿勢は暗号資産界で注目を集めている。
スナク氏は大蔵大臣（英国の財務大臣に相当）のとき、英国を世界的な暗号技術ハブにする戦略を打ち出す驚くべき計画を発表した。
最も注目に値する部分は、ステーブルコインを規制するという彼の提案であり、ステーブルコインが支払い方法として認められるようになる道を切り開いた。
「英国を暗号資産技術の世界的な拠点にすることが私の野望であり、今日私たちが概説した措置は、企業がこの国に確実に投資し、革新し、規模を拡大できるようにするのに役立ちます」とスナク氏は計画の発表に際し述べた。
英国は暗号資産のイノベーションを望んでいるが懸念は根強い
全体として、英国は暗号資産規制に関して米国と変わらないと見なされています。一般にルールは暗号資産のイノベーションを促進してきたが、当局は暗号資産関連のマネーロンダリングや詐欺の懸念を取り締まり始めている。
英国の規制当局である金融行動監視機構（FCA）は、 2021年夏には世界最大の暗号資産取引所バイナンスによるすべての活動を禁止した。
カナダの暗号資産規制
カナダ当局は、暗号資産業界にさらなる透明性を提供し、初期の資産クラスを規制の枠組み内に取り込みたいと考えています。2022年8月、カナダの銀行・保険規制当局OSFIは暗号資産に関する初の連邦規則を発行した。
「カナダは課税性に重点を置いている」とサッコ氏は述べ、暗号資産を所得税上の商品として扱い、納税者に取引報告を義務付けている。
カナダでは2019年以降、取引所は基本的に従来のマネーサービス事業と同様に規制されている。
しかし、全体として、カナダの規制状況はアメリカの同国よりも厳しいと見なされることもよくあります。たとえばFTXとバイナンスは、面倒な規制上の要求を理由に、2021年に両社ともカナダのオンタリオ州から完全に撤退した。
欧州連合 EUの暗号資産規制
暗号資産は欧州連合 (EU) のほとんどの地域で合法ですが、取引所のガバナンスは個々の加盟国に依存します。一方、課税も EU 圏内の国によって異なり、0% から 50% までの範囲です。
最近、EU の第 5 および第 6 のマネーロンダリング防止指令 (5AMLD および 6AMLD) が発効し、KYC/CFT 義務と標準報告要件が強化されました。2020年9月、欧州委員会は、消費者保護を強化し、明確な暗号業界の行動を確立し、新しいライセンス要件を導入する枠組みである暗号資産市場規制（MiCA）を提案しました。2022年に暫定合意された。
2023年4月、議会は特定の暗号資産サービスプロバイダーに運営ライセンスの取得を義務付ける法律を認める措置を承認した。この法律は、マネーロンダリングやテロ資金供与に使用される暗号資産を追跡するために必要なツールを規制当局に提供することを目的としています。
ブラジルの暗号資産規制
「ブラジルは暗号資産政策の先頭に立ってきた」とハッシュデックスの米国・新市場部門責任者ブルーノ・ソウザ氏は言う。ブラジル中央銀行は、デジタルリアルを作成するパイロットプロジェクトを開始し、2024年末に一般利用が予定されています。
「ブラジル中央銀行が主導するリアルデジタルプロジェクトは、新しいテクノロジーを採用しながらも現在の預金規制を維持するという点で柔軟であり、大手銀行が発行するものであるため、規制の点で非常に興味深いプロジェクトです。銀行を迂回する代わりにステーブルコインを利用するのです」とスーザ氏は言う。
Sousa 氏によると、このプロジェクトでは、データプライバシー、セキュリティ、顧客慣行の把握、テロ資金供与対策など、既存の金融システムの重要な側面が考慮されています。
これは、国家デジタル通貨を作成するさらなる試みの最初の試みにすぎないかもしれません。多くの大国が独自のデジタル通貨をテストしています。これらが広く採用され、国民の信頼を獲得できるかどうかは、時間が経てばわかります。
ドイツの暗号資産規制
ドイツの規制環境は、世界中の多くの規制当局よりも明確であるとして賞賛を集めています。
規制当局のBaFinは、 DeFiへの規制強化や未知のリスクからの消費者の保護など、2025年までの一連の中期目標を発表した。
欧州諸国には暗号資産に関して有利な税制もあります。2022年5月、ドイツ議会は個人向けに購入したビットコインとイーサの1年後の販売を非課税とした。
インドの暗号資産規制
インドは以前、暗号資産の規制を拒否し、暗号資産を完全に禁止することを好む国の一つとなった。禁止令は覆されたものの、規制当局は暗号資産に対して暗い見方をしている。
インド準備銀行（RBI）は2018年に銀行が暗号資産関連企業にサービスを提供することを禁止したが、この禁止は2020年に最高裁判所によって覆された。
この規制の方向転換は暗号資産に明るい兆しをもたらしたが、インド当局は暗号資産に対して否定的な態度を崩さなかった。政府と中央銀行は国民に暗号資産をやめるよう繰り返し警告しており、政府委員会はデジタル通貨を取引する者に最長10年の懲役刑を勧告している。
シンガポールの暗号資産規制
英国と同様、この島国は暗号資産を法定通貨ではなく財産として分類しています。シンガポール金融管理局 (MAS) は、決済サービス法 (PSA) の規定に従って取引所のライセンスを取得し、規制しています。
シンガポールは、長期キャピタルゲインに課税されないため、暗号資産の安全な避難所 としての評判を得ています。しかし、同国は暗号資産で定期的に取引を行う企業に課税し、利益を収入として扱っている。
中国の暗号資産規制
中国は相続財産を決定する目的で暗号資産を財産として分類している。
中国人民銀行（PBOC）は、暗号資産取引所が承認なしで公的融資を促進しているとして、国内での暗号資産取引所の運営を禁止している。
さらに、中国は2021年5月にビットコインマイニング を禁止し、ビットコインマイニング活動に携わる多くの企業が事業を完全に閉鎖するか、より有利な規制環境を持つ管轄区域に移転することを余儀なくされた。
そして2021年9月、暗号資産は完全に禁止された。
しかし、同国はデジタル人民元（e-CNY）の開発に取り組んでいる。2022年8月、中央銀行デジタル通貨（CBDC）パイロットテストプログラムの次期ラウンドの展開を正式に開始した。
韓国の暗号資産規制
2022年の韓国大統領選挙では、ユン・ソクヨル氏が勝利した選挙戦で暗号資産規制の必要性を訴えた。
現在、韓国の金融委員会（FSC）は、2023年後半に導入される予定のデジタル資産基本法に取り組んでおり、これは暗号資産犯罪を減らし、この分野の合法的なプレーヤーにさらなる透明性をもたらすための包括的な取り組みです。
国会は現在、この法の形成に役立つ可能性のある17の異なる提案を検討している。
テラとドグォン
韓国は、2022年5月に破綻して投資家に多大な損失をもたらした600億ドル規模のエコシステムである失敗した暗号資産LunaとTerraUSDを運営するTerraの本拠地である。
この混乱により規制強化を求める動きが加速し、韓国出身のテラ創設者ド・クォン氏に対する韓国金融法違反の逮捕状まで出た。
クォン氏は最終的に、2023年3月にモンテネグロからドバイへ旅行しようとして逮捕された。
世界中で間違いなく確かなことが 1 つあります。それは、暗号資産規制の分野ではより明確な理解が必要であるということです。
「強力な規制は重要であるだけでなく、業界の成長を促進するために必要です」とスーザ氏は言います。「投資家の観点から見ると、規制対象機関や投資ファンドを通じてこの新しい資産クラスにアクセスできることは、リスクを軽減するのに役立ちます。」
日本の暗号資産規制
日本は暗号資産規制に対して先進的なアプローチをとっており、決済サービス法（PSA）に基づいて暗号資産を法的財産として認めています。一方、国内の暗号資産取引所は金融庁（FSA）に登録し、AML/CFTの義務を遵守する必要がある。日本は2020年に日本暗号資産交換業協会（JVCEA）を設立し、すべての暗号資産取引所が加盟している。日本では、暗号資産から生じた取引益を雑所得として扱い、投資家に相応の課税を行っています。
同国は税制を含む規制に関して、いくつかの側面に取り組んでいる。2022年9月、政府は犯罪者が暗号資産取引所を利用してマネーロンダリングを行うのを防ぐため、早ければ2023年5月にも送金ルールを導入すると発表した。犯罪収益移転防止法が改正され、顧客情報の収集が始まります。
まとめ
暗号資産に対しての規制は世界的に強まっています。中央集権VS非中央集権の戦いと言えるでしょう。
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